De moeilijkheden van Deutsche Bank nemen nog steeds toe. Het was overigens niet de enige bank die het op de Amerikaanse beurs slecht deed.

Wall Street was de banken niet goed gezind begin deze week:

Deutsche Bank’s dismal trading Q2 results compared with a decline of around 8% at the five biggest Wall Street banks. UBS Group on Tuesday reported a 9% slump in equities trading and 7% lower revenue from fixed income, which however was better than expected and lifted DBK shares sharply higher.

En zoals ik vorige week al meldde, ook de mogelijke afstoting van de aandelen-desk doet de bank geen goed omdat diverse grote klanten hun geld wegtrekken, nu met een gemiddeld tempo van een miljard per dag – iets dag zich nog steeds op deze voet voortzet. De bank maakte over het tweede kwartaal een verlies van $3,2 miljard bekend, hoger dan de voorspelde $2,8 miljard, hetgeen de aandelenkoers vanzelfsprekend ook geen goed deed. De top van de bank doet vooralsnog niet meer dan hoopvolle projecties aan de man brengen:

The CFO also said he expected another €2 billion in second half charges, as he hopes to stabilize and grow revenue in the core bank. He also said that the bank would like to have job numbers in the high 80,000s by the end of the year, down from above 90,000 at present, and has given job notifications to about 900 equities staff.

Maar niet alleen de grote banken gingen achteruit. Ook de gemiddelde bankenindex moest terug.

Hierin spelen twee factoren een grote rol op dit moment.

• De verwachte rentedaling door de ECB
• De onzekerheid over de Chinese economie

Een renteverlaging met 100 basispunten (één vol %) door de ECB zou de Europese banken grote klappen geven. De verwevenheid met de Amerikaanse banken zou ook de positie daarvan aantasten.

In other words, unless the ECB follows the BOJ and SNB into tiering, its rate cut could – ironically – end up being the straw that finally breaks the European’ banking system camel’s back.
(..)
On the other hand, it is unclear if even tiering would much, if anything to stop the melting of Europe’s €45 trillion melting financial icecube, Deutsche Bank.

Van zondag:

Deutsche Bank is the most important bank in all of Europe, it has 49 trillion dollars in exposure to derivatives, and most of the largest “too big to fail banks” in the United States have very deep financial connections to the bank.  In other words, the global financial system simply cannot afford for Deutsche Bank to fail, and right now it is literally melting down right in front of our eyes.  For years I have been warning that this day would come, and even though it has been hit by scandal after scandal, somehow Deutsche Bank was able to survive until now.  But after what we have witnessed in recent days, many now believe that the end is near for Deutsche Bank.
(..)
Now more than ever, keep a close eye on Deutsche Bank, because it appears that they could be the firs

Gisteren bleek dat de angst voor een verder uiteenvallen van Deutsche bank goede gronden heeft. Bloomberg berichtte:

Just a few weeks into Deutsche Bank AG’s biggest restructuring yet, the complications are already starting.

En:

“We provided a set of numbers,” von Moltke (CFO Deutsche) said on Wednesday. “As one always does, one has to make some planning assumptions, those happened to be at the end of May and we are very aware that the outlook deteriorated during June.”

Ook Von Moltke is ongerust over een renteverlaging door de ECB, maar spreekt de hoop uit dat de centrale bank rekening zal houden met de problemen die de Europese banken er van zouden kunnen ondervinden.

He said that if the ECB does lower rates, he expects it to shield commercial banks from at least some harm through tiering, in which some overnight deposits that banks park there are excluded or charged a less punitive rate. Failure by the ECB to do so could ultimately force the bank to lower its revenue expectations, it said in its quarterly report.

De leiding van Deutsche bank is op dit moment een soort duiventil – nooit een goed teken:

The German lender’s overhaul resulted in the departure of investment banking head Garth Ritchie. Sewing has taken over oversight over the division at the management board level while operational oversight has been split between Hoops; Mark Fedorcik, head of the investment bank; and Ram Nayak, in charge of fixed-income trading. Christiana Riley, who’s running the bank’s U.S. operations, will join the management board pending regulatory approval.

Die renteverlaging door de ECB wordt naar het zich laat aanzien verschove naar september, kwam vanmiddag het bericht.

As expected, the ECB did not cut rates at today’s rate cut, but in a move that was widely expected, the ECB did hint that rate cuts are coming, by adding the “or lower” language, when saying that “Governing Council expects the key ECB interest rates to remain at their present or lower levels at least through the first half of 2020.”
Translation: a 10bps rate cut is now assured.

En de ECB gaat nadenken over de gevolgen die haar stappen kunen hebben. Altijd fijn om te horen. Dat vandaag in ieder geval nog geen rentyeberlaging plaatsvond was vor de Europese banken goed nieuws, getuige de reactie in hun aandelenkoersen zojuist.

Stijgende aandelen klinken mooi. Maar een gezonde onderliggende economie zou mooier zijn, en daaraan ontbreekt het in de EU op dit moment.

Onzekerheid over China
De onzekerheid over de Chinese economie heeft alles te maken met de zwakte van de Chinese banken, die het land vorige week noopten haar geldmarkten ook voo rbuitenalndse banken open te stellen. Maar zoals ik twee weken terug al meldde, de positie van de Chinese financiële sector is zwak, en verzwakt nog steeds:

---

Meer over Deutsche Bank op Veren of Lood vindt u hier.