De economische chaos in Turkije trekt steeds meer aandacht, want zij groeit met de dag. De lira’s vrije val is nu onstuitbaar geworden.

In het koor van experts die de Turkse president waarschuwen dat hij zijn land de afgrond in helpt heeft zich nu ook The Economist gevoegd. Zaterdag noteerde het blad:

Recep Tayyip Erdogan’s scheme to save Turkey’s currency only heightens the risks.

Onder de kop: Turkey’s president cannot defy reality for long. Wat de verwachtingen zijn noteerden wij hier eerder al, maar de Turkse president lijkt vastbesloten te bewijzen dat proefondervindelijk bewezen feiten niet voor Turkije gelden, als hijzelf vindt dat het anders moet zitten. Vanmorgen kwam een pijnlijk wekmoment:

Think 6.8% CPI is high? Think again: this morning long-suffering Turks living in Erdogan’s macroeconomic experiment woke up to learn that the country’s annual inflation rate surged to 36.1% last month, its highest in the 19 years Tayyip Erdogan has ruled, blowing away expectations of “only” 27.4%, and laying bare the depths of a currency crisis engineered by the president’s unorthodox interest rate-cutting policies. Staples such as transportation and food – which took increasing shares of households’ budgets during 2021 – rose even faster

36,1% inflatie? Dat is echt veel. Een derde per maand er bij. Dan heb je een aparte werknemer nodig om de prijsverhogingen bij te houden.

In December alone, consumer prices soared by a hyperinflation-like double-digits, rising 13.58%, the Turkish Statistical Institute said on Monday, eating deeper into the earnings and savings of Turks ravaged by Erdogan’s demented economic turmoil.

The surge in prices reflected a more front-loaded exchange rate pass-through than usual triggered by the size of the exchange rate depreciation. However, as Goldman Sachs notes, inflation in categories like services that are typically not as sensitive to the exchange rate rose sharply as well – reflecting the lack of anchoring of inflation expectations.

Core inflation also surprised to the upside rising to 31.9% yoy in December from 17.6% yoy in November (consensus 24.3% yoy). Given the upside surprise with mom inflation of 13.6% not seasonally adjusted, Goldman thinks that inflation will rise above 40% in Q1-22 and remain there for most of the year.

The explosion in prices is tied to the record drop in Turkey’s lira which lost 44% of its value last year as the central bank slashed interest rates under a drive by Erdogan to prioritize credit and exports over currency and price stability. On Monday it whipsawed down 5% then up 3%, before trading flat at 13.2 vs the dollar.

Dit wordt een race tegen de realiteit.

Some economists are predicting that inflation will reach as high as 50% by spring unless the direction of monetary policy is reversed, which as Erdogan has made very clear, it won’t be, and after the central bank is done blowing tens of billions of dollars it doesn’t have to keep the lira from cratering, we expect total currency and economic collapse.

We hebben eerder al opgemerkt dat dit een tekstboekvoorbeeld dreigt te zullen worden voor aanstaande economen die in  derdewereldlanden aan de slag moeten. Deel daarvan is dat van veel paniekmaatregelen vaak is gezegd dat ze toch niet hielpen. Maar nu president Erdogan heeft aangekondigd niets te zullen doen om de lira te steunen, en mogelijk zelfs de rente nog wat te verlagen, komt er vergelijkingsmateriaal beschikbaar.

Het is alleen niet zo´n fijn moment om inwoner van Turkije te zijn, en een vast inkomen in lira’s te hebben.

---

Meer over Turkije (hier) onder Erdogan op Veren of Lood vindt u hier.