Dat Deutsche Bank op omvallen staat weten we al enige tijd – dat de regering van Duitsland daarin nu ook gelooft en er serieus rekening mee houdt en er zelfs herkenbaar haar politiek op afstemt is nieuw.

Sinds de eurocrisis is algemeen bekend dat je ministers van Financiën niet op hun woord geloven kunt – zijzelf kunnen zich dat het minst veroorloven, zodat je wel gedwongen bent  meer aandacht te schenken aan hun daden, en welke significatie veranderingen daarin belang hebben. Toevallig zag ik vanmorgen op BNR (of all places) daarover een heel significant berichtje. Waarvan het grotere belang de nieuwsmakers aldaar volledig ontgaan was, dat dan weer wel. Het wordt ingeleid met:

De Duitse minister van Financiën Scholz lijkt de deur open te zetten naar een Europese spaargarantie om een herhaling van de eurocrisis te voorkomen. Dit is een oud dossier waarop Duitsland en Nederland al langer dwarsliggen, in de Financial Times schrijft minister Olaf Scholz dat hij nu bereid is de plannen te steunen waar hij, en Nederland, niet enthousiast over waren.

Uhuh. Ook wij hebben geen zin mee te betalen aan de diepe putten waarmee de banken in Italië en Spanje zitten. Dat het voor bijvoorbeeld de Spaanse overheid met een Europese dekking wel heel verleidelijk wordt een aantal van haar diep in de schulden zittende staatsbanken (zoals bijvoorbeeld Bankia) te laten ploffen is een aardig argument dat men in Duitsland en Nederland zal hebben bedacht. Maar de Europese solidariteit dan…?

Europese solidariteit is mooi, maar het moet geen geld kosten. Met dit in het achterhoofd kijken we verder naar wat BNR berichtte:

Volgens Europaverslaggever Jesse Pinster heeft dit allemaal te maken met de Duitse angst om op te draaien voor de Zuid-Europese spaarders, een vrees die ook altijd in Nederland leeft. Pinster: ‘Scholz lijkt nu die bezwaren los te laten, maar er zijn voorwaarden aan gekoppeld. Scholz’ plan behelst een Europabrede garantie van een ton spaargeld, maar dan moet de eerste klap opgevangen worden door nationale spaargaranties, en als dat niet helpt door een Europees stelsel waar alle Europese banken geld in stoppen’.

Slim. Er zijn in Europa maar heel weinig banken die zo groot zijn dat een financieel stevig of groot genoeg land niet in staat is de klap zelf op te vangen. Er is maar één grote uitzondering, de enige speler van wereldformaat waarover de EU beschikte: Deutsche Bank. Over de onttakeling van die bank hebben we al eerder geschreven (links onder artikel), maar de vinger aan de pols is een stap te ver. Je realiseren wat er gaande is mag je echter nooit laten sloffen. Op Zerohedge zitten ze er dicht genoeg op. Gisteren schreef daar iemand:

The biggest bank in Europe is in the process of imploding, and there are persistent rumors that the final collapse could happen sooner rather than later.  Those that follow my work on a regular basis already know that this is a story that I have been following for years.  Deutsche Bank is rapidly bleeding cash, they have been laying off thousands of workers, and the vultures have been circling as company executives desperately try to implement a turnaround plan.  Unfortunately for Deutsche Bank, it may already be too late.  And if Deutsche Bank goes down, it will be even more catastrophic for the global financial system than the collapse of Lehman Brothers was in 2008.  Germany is the glue that is holding the EU together, and so if the bank that is right at the heart of Germany’s financial system collapses, the dominoes will likely start falling very rapidly.

Ergo: als Deutsche Bank omvalt, moet vanuit de EU direct met een ontzettende schep geld worden ingegrepen, of de boot is echt aan. Want zelfs Duitsland kan dit niet in haar eentje oplossen. Onmiskenbaar is dart waarop minister Scholz nu voorsorteert. Het verklaart tevens waarom Duitsland de afgelopen 8 maanden zo nadrukkelijk bezig is geweest met invullen van de bemensing van de EU: een EC-voorzitter rechtstreeks vanuit het Duitse kabinet, een nieuwe Franse ECB-chef met een vooral politieke achtergrond en interventionistische tendensen op Duitse voorspraak en nu dus toewerken naar een EU-gesteund vangnet voor banken die too big too fail zijn, maar eigenlijk óók too big to save op nationaal niveau. Heel ongebruikelijk, die Duitse activiteit met EU-functies, gezien de traditionele Duitse terughoudendheid op dit vlak. maar de staat waarin DB verkeert is al een hele tijd bekend, en op een moment als dit begin je te zien dat de Duitse regering zich het afgelopen jaar weinig anders bewust is geweest dan juist dat.

We know that Deutsche Bank has been losing money at a pace that is absolutely staggering…

Deutsche Bank reported a net loss that missed market expectations on Wednesday as a major restructuring plan continues to weigh on the German lender.

It reported a net loss of 832 million euros ($924 million) for the third quarter of 2019. Analysts were expecting a loss of 778 million euros, according to data from Refinitiv. It had reported a net profit of 229 million euros in the third quarter of 2018, but a loss of 3.15 billion euros in the second quarter of this year.

En ook het pad van de beurskoers van Deutsche Bank toont een pijnlijke gelijkaardigheid met die van Lehman Brothers in 2008.

Het komt inderdaad niet uit de lucht vallen

But the truth is that anyone with half a brain can see that Deutsche Bank is dying.  There have been so many bad decisions, so many aggressive bets have gone bad, and there has been one scandal after another…

In April 2015, the bank paid a combined $2.5bn in fines to US and UK regulators for its role in the LIBOR-fixing scandal. Just six months later, it was forced to pay an additional $258m to regulators in New York after it was caught trading with Myanmar, Libya, Sudan, Iran and Syria, all of which were subject to US sanctions at the time. These two fines, combined with challenging market conditions, led the bank to post a €6.7bn ($7.39bn) net loss for 2015. Two years later, it paid a further $425m to the New York regulator to settle claims that it had laundered $10bn in Russian funds.

Maar cruciaal voor de manoeuvre van minister Olaf Scholz gisteren is dit:

At this point, it is just a zombie bank that is stumbling along until someone finally puts it out of its misery.
Deutsche Bank is the largest domino in Europe’s very shaky financial system.  When it fully collapses, it will set off a chain reaction that nobody is going to be able to stop.  David Wilkerson once warned that the financial collapse of Europe would begin in Germany, and Jim Rogers has warned that the implosion of Deutsche Bank would cause the entire EU to “disintegrate”…

Then the EU would disintegrate, because Germany would no longer be able to support it, would not want to support it. A lot of other people would start bailing out; many banks in Europe have problems. And if Deutsche Bank has to fail – that is the end of it. In 1931, when one of the largest banks in Europe failed, it led to the Great Depression and eventually the WWII. Be worried!

Het voorstel van minister Olaf Scholz is niet alleen een verzekering tegen de kosten van de ondergang van Deutsche Bank, maar ook tegen een implosie van de volledige EU. Deutsche Bank is de enige financiële entiteit binnen de EU die dit zou kunnen veroorzaken, en het lijkt op koers om precies dat te gaan doen. Be worried, indeed.

---

Meer over Duitsland op Veren of Lood vindt u hier.

Meer over Deutsche Bank vindt u hier terug.