De begroting van Italië was al een hoofdpijndossier in wording voor Brussel. De begroting die Spanje vandaag presenteerde is nog een paar tandjes erger.

Verantwoordelijk commissaris Moscovici kondigde al aan die Italiaanse begroting niet te zullen accepteren. Die van Spanje is erger, juist omdat zij uitgaat van zulke onwaarschijnlijke aannames. Maar daar zijn socialistische regeringen nu eenmaal het best in.

Het begon al doordat de Spaanse premier (alléén benoemd omdat hij de grootste oppositiepartij aanvoerde bij het aftreden van de PP-premier Rajoy in juni, na een reeks schandalen) begon te onderhandelen met anti-bezuinigingspartij Podemos over de begroting van 2019. De Spanje-analist van ING denkt dat deze begroting het parlement niet zal passeren – waarin de socialistische PSOE en Podemos geen meerderheid hebben – maar dan heeft hij vermoedelijk buiten de waard gerekend. Het dreigement om na het afschieten van deze begroting nieuwe verkiezingen uit te schrijven kan de PP – die nog steeds gebukt gaat onder de schandalen die ten tijde van Rajoy de partij teisterden – zich niet kan veroorloven.

Spain’s Socialist government stuck to its pledge to loosen deficit targets for next year, challenging the opposition People’s Party to wield its Senate veto against plans to help voters weary of years of austerity.

Voor de EU komt Spanje nu met een nachtmerriebegroting:

The administration will target a budgetary shortfall in 2019 of 1.8 percent of GDP, compared with 1.3 percent reported to the European Commission by the former PP government, Economy Minister Nadia Calvino said at a press conference in Madrid. It also trimmed its forecast for growth next year to 2.3 percent from 2.4 percent.
(..)
The pact includes a boost to the minimum wage, a tax increase for higher earners and a 0.2 percent charge on the purchase of shares in Spanish companies.

Het begrotingstekort stijgt dus van 1,3% naar 1,8%. Dat is een vergelijkbare tekortenstijging met die van Italië, die van 1,8% naar 2,4% omhoog ging. Het dreigement aan de PP was echter niet mis te verstaan:

“It’s hard to see how any party that’s truly interested in improving people’s lives would reject this plan,” Budget Minister Maria Jesus Montero said.

De PP is woedend, en beschuldigt de PSOE er van alle inspanningen van voorgaande jaren weg te gooien.Maar zelfs als het parlement deze begroting goedkeurt moet deze de Spaanse senaat nog door. En die wordt gecontroleerd door de PP.

Maar het eigenlijke punt is dat vannacht om 12:00 uur de deadline verloopt waarvoor Spanje (zoals alle EU-staten) haar begroting moet indienen in Brussel.

Het gevaar voor de EU verdubbelt nu. De Spaanse rente en de spread met de Duitse rente liepen al iets op

There is currently a lot of uncertainty about the final decision, so we can expect volatility in the market for Spanish government bonds. The Spanish-German spread has already increased to 120 basis points from about 100 at the end of September.

  maar dat kon nog worden geweten aan de vergroeiing met de Italiaanse economie, die immers al tijden stevig onder druk staat, en waar de rente ook al enige tijd op loopt ( ook nog dankzij de EU, die er een middel in ziet de regering -Conti in te doen binden). Nu de Spaanse regering  – met nieuwe verkiezingen in de achterzak als dreigement – het eigen land het worstje voor houdt dat er een einde komt aan een periode van tien jaar stevig bezuinigen, zullen Brussel en de PP voorzichtig moeten manoeuvreren.

De gedachte dat populisme en het voorhouden van worstjes kenmerkend is voor rechtse partijen is luchtfietserij, en Spanje zou dat kunnen gaan bewijzen door nu de EU te trotseren. In peilingen bestaat in Spanje nog steeds een hang naar de PP, maar de gok dat het electoraat deze begroting zal omarmen is wellicht economisch niet verstandig, maar als electorale gok beter dan alles wat de PSOE in reserve zou kunnen hebben.

Door deze begroting op het allerlaatste moment in te dienen is er voor Brussel geen alternatief dan de gesprekken met de Spaanse regering in te gaan op basis van dit document. Het geeft de PSOE een paar weken om te bestuderen hoe het electoraat reageert op dit gambiet.

Voor de EU wordt echter een nachtmerrie werkelijkheid. Nu de problemen met Italië en Griekenland ook nog worden versterkt door Spanje dat dreigt haar eigen zin te doen op financieel vlak, zal Brussel enige krachttoeren moeten verzinnen om iedereen weer in het gareel te krijgen. Want met financiële perikelen met heel de zuidelijke EU in aantocht, zullen gedachten aan de financiële crisis van 2009-2011 maar al te snel de kop weer opsteken.

 

Spanish risk rising vs Germany despite ECB support as budget shows more expenses and science fiction revenues. pic.twitter.com/SFmssrxubr

— Daniel Lacalle (@dlacalle_IA) October 15, 2018