Voor beleggers zijn het spannende tijden. De onzekerheid is groot, maar veel indicatoren wijzen desondanks op aanstaande groei.

AXA Investment Management meldt in ‘Take 2, the world in 2 minutes’, vier punten:

1.“Het Japanse bbp is volgens de definitieve officiële schatting in het eerste kwartaal van het jaar met 2,2% gedaald. De bedrijfsinvesteringen hebben beter standgehouden dan verwacht, onder meer omdat bedrijven in technologie en R&D hebben geïnvesteerd om de pandemie door te komen.

2. In Europa is de Zweedse economie in het tweede kwartaal met 8,6% gekrompen. Daarmee deed Zweden, dat de omstreden keuze heeft gemaakt om geen lockdown op te leggen, het heel wat beter dan de Europese Unie (-11,9%).

3. De Bank of England was op haar laatste vergadering over het monetaire beleid optimistischer over de Britse economie. Ze heeft de rente op 0,1% gehouden en ziet de consumentenbestedingen aantrekken. De centrale bank gaat er nu van uit dat het Britse bbp dit jaar met 9,5% zal krimpen, wat veel beter is dan de krimp van 14% die ze tot nu toe voorspelde. Ze verwacht echter ook een “aanzienlijke” stijging van de werkloosheid. Voorts denkt de Bank of England dat de economie in 2021 met 9% zal groeien en dat de activiteiten pas tegen eind volgend jaar weer op het niveau van voor 2019 komen.

4. De goudprijs is vorige week voor het eerst ooit tot boven $ 2.000 gestegen. De prijs van het edelmetaal, dat vaak als een veilige haven wordt gezien in tijden van grote onzekerheid voor de economie en de financiële markten, is even boven die drempel uitgekomen door de aanhoudende bezorgdheid over de Corona-pandemie en de oplopende spanningen tussen de VS en China.”

Enige voorzichtige conclusies kunnen we uit dit bericht trekken:

1. de enorme stijging van de goudprijs duidt op sterk toegenomen onzekerheid bij economische subjecten.
2. Zweden doet het over deze periode ruim 3% beter dan de EU qua economische groei, zonder lockdown. Naar ik verneem doet Zweden het niet significant slechter over beter dat de rest qua besmettingen en doden. Was een lockdown wel zinvol en wenselijk mede gelet op allerlei psychische repercussies?
3. Engeland en Japan doen het beter dan verwacht.

Industriële expansie
We zien dus de onzekerheid toenemen, zie goudprijs, maar de beurzen houden, na een periode van forse stijging, nu stand. Wereldwijd stijgen de inkoopmanagersindices (PMI) voor de industrie naar 50,3, dus expansie en herstel van het dieptepunt in april. De Duitse index steeg naar 51 terwijl de Franse op 52,4 staat. Ook de Italiaanse (51,9) en de Spaanse (53,5) indexwaardes tonen een opwaarts beeld. De Amerikaanse inkoopmanagersindex (ISM) voor de verwerkende sector steeg naar 54,2, beter dan verwacht en de tweede maand op rij boven het niveau van 50. In China steeg de PMI voor de industrie naar 51,1. Dit alles duidt op expansie en deze stijging duidt op verbetering in de industriële sector.

Het beeld is dus sterk verdeeld. De goudprijsstijging duidt op toegenomen onzekerheid, maar de beurzen en PMI-indices duiden op industriële verbetering. Enig additioneel risico nemen lijkt mij op dit moment verantwoord. Het vergt wel sterke zenuwen.

---

Frits Bosch is macro-econoom en socioloog, auteur van “In Holland staat een huis, onbehagen bij de elite” en “Schaft ook Holland zich af?” “Wereld op een keerpunt” ““Feminisme op de werkvloer.

Meer artikelen van Frits Bosch vindt u hier.