De ECB heeft vandaag weer een bijeenkomst waar over de rente moet worden beslist. Het verhaal blijft dat de inflatie maar tijdelijk zal zijn.

De EU-laven berichtten:

De Europese Centrale Bank (ECB) neemt donderdag weer een rentebesluit. Door de oplopende inflatie in de eurozone hebben de beleidsmakers bij de centrale bank, waaronder ook president Klaas Knot van De Nederlandsche Bank (DNB), waarschijnlijk veel te bepraten. Maar economen gaan er in doorsnee vanuit dat de ECB nog niet met een versnelde afbouw van steunmaatregelen zal komen.

De interne tegenstrijdigheid van dit bericht wordt blijkbaar niet gezien. Deze inflatie wordt al een hele tijd als tijdelijk gezien (mijn vet, H.):

De discussie over de hoge inflatie is inmiddels al een tijdje aan de gang. Daarbij gaat het vooral om de vraag of de hoge prijzen van tegenwoordig in bijvoorbeeld de supermarkt of aan de pomp een tijdelijk fenomeen zijn. De meeste economen houden tot nu toe vol dat de inflatie in de loop van volgend jaar weer terugzakt naar een normaal niveau van ongeveer 2 procent. Daarom zou het niet nodig zijn om in te grijpen.

Dat was, al een half jaar geleden, een soort smoes van de Fed, die weigerde maatregelen te nemen, omdat dat de huidige Amerikaanse regering niet uitkwam. Bij de ECB lijken ze dat te willen geloven, en beweren en passant dat iedereen dat doet: Zo mogelijk nog idioter is de uitsprak dat 2% normaal zou zijn. Het is de door de ECB gewenste hoogte van de inflatie, maar tevens een niveau dat ze regelmatig niet in staat bleek te realiseren. Normaal is het derhalve niet. De DNB wil er in ieder geval niet op aangesproken kunnen worden dat ze niet heeft gewaarschuwd:

Klaas Knot opperde onlangs dat ook niet helemaal valt uit te sluiten dat het algehele prijsniveau een langere tijd sterk blijft stijgen. Als dat gebeurt, kan dat volgens hem een schok op de financiële markten teweegbrengen. “Vanuit gezond risicobeheer” vond hij het nodig om beleggers erop te wijzen dat ze zich ook bewust moeten zijn van “alternatieve scenario’s”.

Je hoeft niet heel veel verstand van economie te hebben om in de gegeven tekst de ongerijmdheden aan te wijzen:

De inflatie wordt nu voor een groot deel opgedreven door de gestegen olie- en gasprijzen, die weer deels een bijeffect zijn van het economisch herstel uit de Corona-crisis. Dat laatste ligt gevoelig bij de ECB omdat de centrale bank maandelijks nog steeds miljarden uittrekt om de economie van de eurozone extra steun te bieden. Daarbij liggen de rentetarieven in Frankfurt al tijden op een historisch laag niveau.

Dat nu net wordt gedaan alsof dat allemaal toeval is, en weinig met elkaar te maken heeft is hemeltergend. Dat historisch lage niveau was onderdeel van de ECB-pogingen de inflatie een beetje aan de praat te krijgen. Nu ze meer krijgen dan ze hebben wilden zou de rente weer omhoog moeten, maar dan ontstaat er een economisch moeilijke situatie voor het bedrijfsleven, is nu de smoes.

In feite komt het er op neer dat de ECB weigert haar werk te doen, en de gevolgen voor lief neemt – onder het mom er niets tegen te kunnen doen. Maar de ontstane situatie is minstens zozeer de schuld van de ECB als van de omstandigheden. Aankondigingen als

Het Corona-steunpakket van de ECB loopt zeker nog, zo is vaak gezegd, tot en met maart vorig jaar maar mogelijk langer. Als Lagarde in haar toelichting op donderdag niet met meer duidelijkheid komt over de duur of eventuele vervanging van dat programma, dan lijken er nog maar een paar momenten over waarop ze dat alsnog kan doen. De volgende rentevergadering van de ECB is in december. In februari en maart zijn er ook nog rentebesluiten gepland.

stellen niet bepaald gerust. Als de klimaatdoelstellingen van Timmernans cs hun inflatie aanjagende effect zullen gaan hebben, zal de economische chaos niet te overzien zijn.

Bundesbank-havik Jens Weidmann stapte vorige week niet voor niets op:

Bundesbank President Jens Weidmann, a relentless critic of the ECB’s ultra easy monetary policy, unexpectedly announced that he will step down more than five years early, opening the door for Germany’s new government to pick a “less confrontational” successor as Reuters put it. Weidmann said he is quitting for “personal reasons” on Dec. 31, just days after the ECB is scheduled makes a crucial decision on winding down the pandemic-era stimulus that has pushed inflation to its highest rate in over a decade.

---

Meer over inflatie vindt u hier.