DE WERELD NU

Pensioenakkoord verdedigen? Het CPB slaat de plank mis

Pensioenen, Pensioenakkoord

Het CPB verdedigt het Pensioenakkoord met tendentieuze beweringen en een voorstel voor een eventueel nieuw extra pensioenplan. Het deugt niet.

“Het Pensioenakkoord moet het Nederlandse pensioenstelsel minder rentegevoelig maken, maar een langdurig lage rente is ook in het nieuwe pensioencontract problematisch Vooral jongeren zijn daarvan de dupe. Lage rente leidt tot lagere rendementen van pensioenfondsen en dit raakt vooral jongere huishoudens ”, schrijft het Centraal Planbureau (CPB) zo meldt het Financieel Dagblad.

Men hoeft geen genie in beleggen te zijn om te begrijpen dat deze stellingname niet juist is. De crux van het nieuwe stelsel is dat beleggingsrendementen veel meer ‘rekening man’ komen. Dat wil zeggen veel meer ten laste van de individuele huishoudens. Bovendien wordt er een cesuur aangelegd in de zin dat ouderen meer in vastrentende waarden gaan beleggen omdat obligaties vermeend minder risico behelzen dat aandelen. Jongeren gaan meer in zakelijke waarden beleggen, zoals aandelen en vastgoed, omdat zij meer tijd hebben om de hogere risico’s uit te kunnen zitten en kunnen profiteren van relatief hogere rendementen.

Rentestand
Welnu, de rentestand is (inderdaad) al geruime tijd extreem laag, rond het nul procentpunt – dat is nog nooit eerder vertoond. De ouderen beleggen dus vooral in waarden die vrijwel niets opleveren. Maar dat niet alleen: dit papier staat al voortdurend ‘op de tocht’ van renteverhoging. O wee als een renteverhoging van stel 1% zou toeslaan. Ouderen gaan dan volledig ‘nat’. De aanhoudend lage rentestand is negatief voor het pensioen van ouderen, niet jongeren.

Wie is de boosdoener van de aanhoudend lage rentestand? Pieter Omzigt wijst in de richting van de Europese Centrale Bank. Dat is niet onterecht, want deze bank heeft met haar monetaire beleid voor een extra druk omlaag gezorgd. Maar eerlijk is eerlijk, de rente is al heel lang aan een glijvlucht omlaag bezig, door het gigantische mondiale spaaroverschot, savings glut, en geldcreatie.

Running to conclusions
Vervolgens stelt het CPB dat het te verwachten is dat door de lagere rente de winsten op termijn lager zullen zijn:

“de lage rente is weliswaar gunstig voor aandelenkoersen nu, maar verslechtert de vooruitzichten voor verdere koersstijgingen. Dat gaan vooral jonge mensen merken, die nog geen pensioen opbouwen. Zij moeten meer premie inleggen, langer doorwerken of accepteren dat hun pensioen lager kan uitvallen.”

Ook dit is een merkwaardig ‘running to conclusions’ van het CPB. Het lijkt er op alsof CPB per se willen doorgeven dat jongeren getroffen worden door het nieuwe Pensioenakkoord. Want waarom zou de lage rente slecht zijn voor aandelenkoersen nu, maar niet voor later? Wat is de diepe wijsheid achter dit statement?

Aandelenkoersen worden met een ‘timelag’ bepaald door winstontwikkelingen van bedrijven en de verwachtingen daarover. Lage rente betekent lage rentelasten, inderdaad gunstig voor de winstontwikkeling nu, maar eveneens voor later. Aandelenkoersen draaien om winstontwikkelingen en verwachtingen. Vandaar dat er duizenden beleggingsanalisten bezig zijn met onderzoek daarnaar. En die winstontwikkeling en de verwachtingen zijn momenteel zeer ongunstig, zoals we allemaal weten. Dat is inderdaad ongunstig voor jongeren, maar dat heeft een geheel andere reden dan de huidige extreem lage rente, CPB.

Extra loonafhankelijk staatspensioen
Tenslotte komt CPB ten lange leste met het lumineuze plan om naast het huidige AOW een extra loonafhankelijk staatspensioen op te bouwen, met extra premie inleg, ook voor zzp’ers. Lijkt me geen goed plan in het huidige tijdsgewricht dat bedrijven en werknemers de eindjes aan elkaar proberen te knopen. Extra premie inleg voor staatspensioen lijkt een brug te ver.


Pensioenakkoord

Frits Bosch is macro-econoom en socioloog, auteur van In Holland staat een huis, onbehagen bij de elite” en “Schaft ook Holland zich af?” Wereld op een keerpunt“Feminisme op de werkvloer.


Eerdere artikelen over pensioenen en Pensioenakkoord vindt u hier.

4 reacties

  1. Dick H. Ahles schreef:

    De lage rente is heel goed voor de beurskoersen. De dagelijkse praktijk bewijst dat, immers ondanks de economische problemen blijven de koersen maar stijgen. Waarom: omdat dat nu – door de extreme lage rente – de enige manier van geld verdienen voor beleggers is: handelen in aandelen.

  2. Gerrit Joost schreef:

    @ Dick H. Ahles – Met u eens. Het gevaar: De stijgende beurskoersen creëren een enorme bubbel. Bedrijven worden overgewaardeerd. Als er een correctie komt (en die komt zeker) dan gaat ook het rendement van de pensioenfondsen in lucht op. De pensioenen worden meer rendement afhankelijk. Dus tel uit je verlies. Tegelijkertijd worden de particuliere beleggers armer. Ik vrees voor een instortende economie binnen een paar jaar. Zelfs DNB bij monde van Klaas Knot ziet de Euro al in de gevarenzone komen. De door de ECB opgekochte obligaties (€ 2515 miljard) zullen minder waar blijken dan de balanswaarde.

  3. Cool Pete schreef:

    Op de laatste top van dat “EU”-konstrukt, heeft die Rutte,
    de zeggenschap over de Nederlandse pensioen-fondsen,
    de facto overgedragen aan de E.C. en de ECB.

    Rien ne va plus. Onze pensioenen zijn niet meer van u.

  4. bert schreef:

    niemand heeft het erover dat sommige economen beweren dat de rente en inflatie enorm toeneemt over een jaar of 5. Pensioenfondsen zien dan dekkinggraden naar 150 tot 180 stijgen. Krijgen de dan nog levende oudere extra indexatie en opslag??